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这波黄金涨势 就这样结束了吗?
2019-11-08 10:25:27

  

 

  古来有言:“盛世的古董、乱世的黄金”,意味着恰逢战乱时代,黄金就将坐地起价。虽说现在不是战乱时代,然而国际整体政治经济环境均不稳定。贸易摩擦、美国霸权争端、英国脱欧等都给全球经济带来了不利因素,在这种环境下,黄金自然会发挥其传统避险作用。

  过去一年间,黄金价格涨逾33%,近期2019年9月伦敦金期货曾涨至5年来新高,报1557.11美元/盎司,随后回落,最低触及1459.14美元/盎司,跌幅超6%。
 

  这轮黄金的涨势,只是始于地缘政治因素吗?还是另有原因?现在是这波涨势的尾声还是中期调整阶段?本文将对此展开讨论。

  

 

  金价涨得高,“金本位”要回归?

  金价涨得如此之高,有部分人士评论,这或许是“金本位”时代将要来临,黄金作为货币来流通将替代美元,重归霸主地位,所以价格持续上涨,然而这种言论得不到支撑。
 

  金在众多金属当中地位特殊,但它并不像铜、锡、镍等大量直接用于生产资料,它的作用是制作首饰、电子元器件用金。科技用金占比不超过10%,在3季度用量同比下滑3%。

  黄金是最古老的流通货币之一。因为它不轻易贬值,而被全球各国的作为结算工具。在1973年后,由于货币供应受到了黄金数量的限制,阻碍了经济的发展,又因为汇率固定,才将“金本位”废除。而如今,数字货币支付蓬勃兴起,用黄金替代各国货币的可能性微乎其微。
 

  看金价走势,还是要回归供需和货币政策因素

  黄金的走势历来与以下两点相关,第一是供需变化,其次是各国货币政策。

  


 2014-18全球黄金需求量
 

  另外,谈到黄金的供需关系,不得不提到各国的黄金储备。新一轮的黄金价格走高,也正因为各国央行增加了它们的黄金储备,使得需求量暴增所致。黄金储备可以被当成一种货币储备,还可以被当作国家所持有的金融资产。
 

  年初至今,各国央行共计净购入547.5吨黄金,同比增长12%。去年第三季度,是全球央行购金量最高的一个季度。

  中国黄金储备在上半年共增长74吨,价值约28亿美元,从去年十二月份以来每月都有新增量,实现“十连涨”。

  央行解释这是为了增加外汇储备的多元性。而央行管理外汇储备有两大原则:一是保值增值,二是对主要运营风险零容忍。

  

 

  今年以来,中国连续3个月抛售207亿元美国国债。而外汇储备里美元占比却逐年降低,从2005年79%到2014年58%。按照这样的趋势,或许可以估计,中国用抛售美国国债得来的部分美元加购黄金,增加黄金储备占比,以保证外汇储备资产的价值。美元的增值保值性或存在不确定性,中国增加黄金储备以避险保值。
 

  不过,持续高涨的金价也抑制了民生用金。全球金饰需求在第三季度同比下降16%,至460.9吨。第三季度,金条和金币投资需求减半,至150.3吨。7-9月亚洲需求缩减三分之一,但欧美的需求却在日益增长。

  从全球货币政策来看,各国央行多采用量化宽松货币政策。美国年内3次降息,每月购债600亿。欧洲央行9月降息。日本央行维持超低利率甚至是负利率运行。澳洲、新西兰也不同程度实施降息。中国降低了中期借贷便利利率。这些均使得货币流通量增加,在货币贬值的前提下,黄金的保值性显得突出。
 

  历来,美元指数与黄金都呈现负相关的趋势,虽然近年来,这趋势有所减弱。

  近来美元走势的疲弱,或许是金价再次上升的预测指标。
 

  后期走势如何?

  金价因突破了五年来的新高,或许将有短暂的回调,但若是各国央行依旧持续增加黄金储备,需求量增加,后期依旧有震荡走强可能。

  本周二出炉的美国ISM非制造业采购经理人指数达54.7,好于预期,引发金价跌破1490关口。长期来看,金价有望继续走强,但短期可能面临调整。

  


 伦敦金日线图
 

  从上图来看,前期3个至高点连线,显示金价呈下降趋势。最近的两个高点位置为1520点附近,此时这个位置形成了阻力位置。有分析人士称,若突破了1520的阻力位置,将形成多头趋势,或可以趁势做多,否则需要等待。

  金价走势的支撑位在1480点附近,看后期能否守住支撑位。若跌破此支撑位,或向下跌到1400点左右。

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